随着房企发行海外债的规模越来越大以及人民币的贬值,企业汇兑损失的风险也会加大。与此同时,当境外融资成本上扬,境内融资环境对于中小房企依然不算友好,这或推动行业新一轮洗牌。
光大证券首席固定收益分析师张旭指出,去年四季度以来,房地产境外融资发行规模攀升。而今年二季度,监管机构进一步加强信托领域投向房地产项目的政策约束,房地产的融资环境不容乐观,行业竞争也越来越激烈。
不过,上述房企高管也告诉记者,对规模房企来说,因为融资渠道比较多元,可能融资占比最多的还是银行贷款,具体要取决于债务结构,这类房企抗风险能力强,这样对利润的边际影响会小一点。
一位TOP20房企相关负责人向《每日经济新闻》记者分析认为,汇率贬值对于存量美元债市场来说影响很小,不会再产生新的汇兑损失。对于房企来说,因为现在都是借新还旧,主要问题在于偿还,成本势必上去。因为汇率贬值,要付出更多钱,这对企业来说,不管能否承担,在于不能去借新的。如果人民币有贬值趋势,一方面企业就要考虑汇率风险,但是一般情况下,对于正规企业,一般会做汇率对冲,不见得会增加太多成本。
亿翰智库研究中心研究总监于小雨则表示,人民币兑美元汇率“破7”后,没有做外汇对冲的房企净汇兑损失将会加大,财务成本升高,进而影响净利润率。
上述房企负责人告诉记者,一般情况下,企业会通过资金池、投资、外保内贷(把钱存到境外银行、然后境内放款)等方式应对汇兑风险问题。如通过锁汇(即锁定汇率价格),但锁汇的同时会增加相应的融资成本,因为锁汇是需要花钱的,具体和时间周期有关,时间越长越便宜。
于小雨认为,人民币贬值对房企净利润会产生明显影响,因此,企业不能对汇率的变动掉以轻心,尤其在贸易战长期化的背景下,要做好外汇对冲。
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