10月21日，一张董事长在内部会议上洒泪现场的照片在网络上传播，揭开了昔日百强房企三盛宏业资金链断裂的冰山一角。
照片主角是三盛宏业董事长陈建铭。在本月上旬新出炉的《2019年胡润百富榜》上，陈建铭以100亿元的身家位居第398位。但公司的资金状况并不乐观，截至2019年6月30日，三盛宏业的有息负债达到269.5亿元，超过250亿元的净资产规模。
三盛宏业起家于浙江舟山，项目主要集中在长三角地区，公司曾在2018年初提出“三年千亿”的目标，并不惜举债拓展。根据上海易居研究院的口径，去年三盛宏业实现销售额187亿元，排名全国第114位。
在房地产业，为做大规模而承受高负债的情况并不少见，但三盛宏业的经营情况很不乐观。Wind数据显示，今年上半年，三盛宏业仅营收36.22亿，经营活动现金流为-31.89亿，投资活动现金流为-3.9亿，筹资活动现金流为25.67亿。
作为一种内部融资手段，三盛宏业曾在2017年向内部员工发行期限为12个月、收益率为12.5%的理财产品，但至今未能兑付，同时公司还存在欠薪现象。10月21日，三盛宏业上海、舟山等区域部分员工前往公司总部“堵门”讨要说法，并最终迫使董事长陈建铭现身。
三盛宏业理财产品“爆雷”，是今年房地产企业面临经营压力的一个极端案例。近期，恒大济南某项目因降价而引发业主“维权”；绿地湖南公司则被曝强制员工买房；华侨城、金茂则接连挂牌出让旗下项目股权……
自2016年下半年至今，本轮楼市调控已持续了36个月，时长、力度和范围均前所未有。其中，对融资渠道进行严厉管控，是今年楼市调控的一大特征。与此同时，2019年至2021年，房企将迎来偿债高峰期。虽然系统性风险尚未出现，但业内人士认为，一系列微小的迹象背后，企业即将迎来“至暗时刻”。
找钱“三十六计”
在公司内部发行理财产品，是房企的诸多融资手段之一。近期，为获取资金，企业几乎使出了浑身解数。
就常规融资手段而言，海外发债成为现阶段最重要的渠道。根据中信建投的统计，2019年1-9月，房企海外债发行规模为483亿元，超出2018年全年水平，同比增长26.98%，再创同期历史新高。
在境内融资受限的大环境下，企业海外融资的成本也水涨船高。今年9月，房企海外发债的利率达到7.89%，环比上升149bp。其中，利率最高的为阳光城，票面利率达12.5%。
部分房企在此期间抓紧上市，寄望于搭上资本的“末班车”。10月下旬，天保集团和新力控股先后通过了港交所的聆讯，有望在近期登陆资本市场。这两家房企的业务主要位于河北和江西，净利润尚不足10亿元的规模，属于典型的地方性小房企。
发家于安徽的三巽集团、起于常州的港龙地产，也在10月向港交所提交上市申请。这两家企业同样属于百强阵营之外的小型房企。
10月22日，华侨城在北京产权交易所披露，将以47.12亿元的总底价转让旗下“苏河湾二期”，该项目的前身是公司在2016年以69亿获取的“地王”。这是10月以来公司挂牌的第二个项目。2019年以来，华侨城已将13个项目公司股权挂牌出让。
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